資金はAI関連株から流出し、保険株や小型株、その他これまで機関投資家の注目が比較的少なかったセクターに流入している。2026年初めの5週間で、米国の非テクノロジー株式ファンドには620億ドルが流入し、2025年通年の合計流入額を上回った。一方、ヘッジファンドは米国のテクノロジー株のポジションを、報じられているところでは過去最高のペースでデレバレッジした。2026年半ばを挟む8週間のうち6週間で純売り越しとなり、ヘッジファンドのテクノロジー株エクスポージャーは6月初めから約10%低下した。2026年7月に起きた広範なデグロッシング局面では、人気のロングポジションが大幅な損失に見舞われた。ゴールドマン・サックスのヘッジファンドVIPリストは、S&P500種株価指数に対して20年以上ぶりとなる最悪の1カ月間のアンダーパフォーマンスを記録し、Situational Awareness LPは7月に約67%下落し、運用資産は約450億ドルから約100億ドルに減少した。6月22日以降、一部のソフトウエア株が約1.5兆ドル上昇する一方、半導体企業は約2.6兆ドルを失い、テクノロジーセクター内で4.1兆ドルの相対価値の変動が生じた。保険株は2026年7月下旬に過去最高値を付け、ラッセル2000小型株指数は2026年初めに6%上昇した。投資家がバリュエーション、利下げの可能性、国内金利への感応度に反応したためである。この資金ローテーションにより、大規模言語モデルに代替される可能性への短期的なエクスポージャーが低い企業を指すHALOという呼称も広まった。また、保険会社の業績はハードマーケットにおける価格形成の動きからも恩恵を受けている。