フランスでは、セバスチャン・ルコルニュ首相率いる政権が、4月18日と5月2日に行われる2回投票制の大統領選を前に、過半数を欠く議会で2027年度予算の成立を目指しており、重要な予算攻防に直面している。政治的な不確実性に加え、フランスの財政赤字、極左・極右候補の高コストな政策公約、政治的圧力下で改革を維持してきた政府の実績の乏しさをめぐる投資家の懸念が重なっている。フランス10年国債と、トリプルA格付けのドイツ国債との利回り差は3カ月連続で拡大し、2024年終盤以来の高水準となる約88ベーシスポイントに達した。投資家は100ベーシスポイント以上に拡大する可能性があるとみている。公的財政への懸念が政府債市場へのエクスポージャーを持つ銀行の重しとなり、ソシエテ・ジェネラル、クレディ・アグリコル、BNPパリバの株価は3.3〜4.3%下落した。フランス国債の利回りは、イタリアの債務負担がより重いにもかかわらず、イタリア国債の利回りを上回っている。政府は今年の財政赤字を、昨年のGDP比5.1%から5.0%へ小幅に削減する目標を掲げる一方、非常に低い金利で発行されたパンデミック期の数千億ユーロ規模の国債の借り換えに備えている。ルコルニュ首相は議員に対し、予算をめぐる不確実性を高めないよう警告し、10月初旬に法案が議会に提出された際には大規模な歳出削減策を示すと約束した。ローラン・レスキュール財務相は、来年の年金支出の一部を凍結する案を示している。Harris Tolunaの世論調査では、5つの想定のうち4つで極左指導者ジャン＝リュック・メランション氏と極右のベテラン政治家マリーヌ・ルペン氏が決選投票に進む可能性のある候補として首位に立ち、ルペン氏は全ての対立候補に勝利した。ただし、フランス大統領選では土壇場の番狂わせが起きることも多い。投資家やアナリストは、現職大統領であれ次期大統領であれ、財政赤字の削減に必要な構造改革を実行できるかどうかについて、依然として懐疑的である。