企業によるビットコイン保有モデルは急反転し、上場するビットコイン保有企業上位50社の合計時価総額は、資金調達プレミアムがディスカウントに転じたことで800億ドル超減少した。フィナンシャル・タイムズによると、これらの企業の合計時価総額は2025年7月の1500億ドルから、2026年8月までに670億ドルへ減少した。別の分析では、1年前の合計時価総額を1240億ドルとし、12カ月間で約570億ドル減少したと推計している。かつてマイクロストラテジーとして知られていたストラテジーは、ピーク時からの減少分の約790億ドルを占め、グループ全体で推定830億ドルが失われる要因となった。現在、50社のうち43社がビットコイン戦略導入前の株価を下回って取引されており、35社は価値が少なくとも半減した。株式や債券を発行してビットコインを追加購入するモデルが機能しなくなったため、企業各社は2026年7月に純売り手となり、購入量を2500ビットコイン上回る量を売却した。ストラテジーは840,447ビットコインを保有しており、STRKおよびSTRC優先株の年間配当として約15億ドルを支払う必要がある。8月27日時点の希薄化後mNAVは約0.74倍で、保有資産の実価値に近く、追加購入の原資となるプレミアムはほとんど残っていない。アーサー・ヘイズ氏は、8万ドル近辺でビットコインの上昇が止まっただけで、ストラテジーの「永久機関」型の資金調達モデルは崩れ、マイケル・セイラー氏は希薄化を伴う株式の発行、ビットコインの売却、または優先配当の削減を迫られると述べた。同社は5月時点で、新たな資金調達が必要になるまで約18カ月間、配当を支払える余力があった。ストラテジーはすでに、優先配当や利払い、自社株買いの資金を調達するためビットコインを売却している一方、長期的には純購入者であり続ける見通しを示している。現物ビットコインETFは、企業株に伴う希薄化や経営リスク、プレミアムなしに直接的なエクスポージャーを提供する。