機関投資家向け仮想通貨取引所運営会社のBullishは、GPUなどのAIコンピューティングインフラを裏付けとするノンリコースローンの資金調達に向け、USD.AIに1億ドルのステーブルコイン建て債務ファシリティを提供すると両社が発表した。Bullish Capitalを通じて提供されるこの融資枠は、2025年9月にBullish CapitalがUSD.AIに400万ドルを投資したことから始まった関係を深めるものである。これは、2025年8月にニューヨーク証券取引所へティッカーBLSHで上場して以降、Bullishにとって初のIPO後投資となる。Bullishは、AIインフラ融資について、自動車ローンやホームエクイティ・ライン・オブ・クレジットなどの従来型市場をすでに規模で上回る、資本集約的なプライベートクレジット分野だと位置付けた。また、トークン化部門責任者のThomas Cowan氏は、オンチェーンの透明性がこのファシリティに対する機関投資家向け融資審査を支えたと述べた。その後、USD.AIはBullishが追加のGPU融資向けに1億ドルのsUSDaiをミントしていると説明し、Bullishも専任のマーケットメーキングを伴う同利回りトークンのリスティングを計画している。8月28日午後5時（UTC）時点で、同プロトコルのAPIは貸出準備金2億6500万ドル、預かり資産総額（TVL）4億9110万ドルを報告していた。Permian Labsが開発したUSD.AIは通常、GPU、契約、収益口座を保有する借り手のSPVを通じて、ローン・トゥ・バリュー（LTV）を約80%に制限し、固定金利7%から15%のノンリコース型ファシリティとして融資を組成している。開示された融資には、NvidiaのB300およびB200 GPU計3072基を対象とする1億3200万ドル超の案件が含まれ、2026年半ばまでのパイプラインは12億ドル超とされている。金曜日の発表後、BLSH株は2%下落したものの、5日間の上昇率は約10.5%に達し、株価は直近1カ月で44%超上昇していた。株価は最近33ドル前後で取引されており、公開価格90ドルをなお60%超下回っている。2026年8月29日時点でも、GPU価格は高止まりしており、特にVRAM容量の大きいNvidiaのコンシューマー向けカードで顕著だった。夏場にバリュエーションが再び上昇したことは、担保リスクの中心が仮想通貨の現物価格ではなく、ハードウェアの減価と借り手の返済にあることを浮き彫りにしている。