中国の民間製造業部門は8月に一段と勢いを増した。S&PグローバルとRatingDogが共同発表した季節調整済み購買担当者景気指数（PMI）は51.5となり、7月の50.9から0.6ポイント上昇し、市場予想の51.0を上回った。同指数は9カ月連続で50を上回っており、拡大局面の継続期間としては5年ぶりの長さとなった。新規受注は15カ月連続で増加し、2018年以来最長の拡大局面となったほか、新規輸出受注も6カ月ぶりの速いペースで拡大し、とりわけ消費財で顕著だった。生産は9カ月連続で増加し、増加ペースは5月以来の強さとなった。RatingDogの姚雨創業者は、8月に製造業の拡大ペースが加速し、需要、生産、輸出のいずれも勢いを増したと述べた。新規受注の伸びの加速と輸出の力強い拡大は明るい兆候を示した一方、生産価格が初めて低下したことは、競争圧力が根強いことを反映した。雇用は安定し、在庫は増加を続けており、製造業PMIは短期的に拡大圏を維持するとの見方が示された。注目すべきことに、8月のデータは明確な構造的乖離を示した。原材料価格の上昇を背景に投入価格インフレは4月以来初めて加速した一方、メーカーは競争を受けて今年初めて生産価格を引き下げた。購買活動は持ち直し、4カ月ぶりの速いペースで拡大した。投入在庫は9カ月連続で増加し、2006～2007年以来最長の継続的な増加局面となったほか、完成品在庫も2025年9月以来の速いペースで増加した。この民間PMIは、公式製造業PMIが景気縮小を続けていることとは対照的であり、不動産部門の課題や内需の弱さを背景に、回復が一様でないことを浮き彫りにしている。