アマゾン株は、8月の過去最高値から約11%下落し、火曜日に約2%下げて100日移動平均線を下回ったことで、テクニカル調整局面に入った。年初来ではS&P 500の約12%上昇に対し、同株は約10%の上昇にとどまり、出遅れている。この下落の背景には、連邦取引委員会（FTC）と22州が提起した訴訟をめぐる懸念の高まりがある。同訴訟では、アマゾンが2019年以降、非公開の最低価格メカニズムを利用し、約120万人の広告主に200億ドル超を過大請求したと主張しており、投資家の間では、同社の収益性の高い広告事業の利益率が低下する可能性への懸念が強まっている。規制当局によると、非公開のソフトリザーブにより、スポンサープロダクトの広告主が入札額全額を支払う頻度が大幅に高まり、その割合は2024年までに約80%近くに上昇した。一方、アマゾンは損害が生じたとの見方に反論し、広告主はより大きな価値を得ていると主張するとともに、インフレ調整後のクリック価格が横ばいであること、広告主に大幅な節約をもたらしたこと、関連性を加味したオークション結果を挙げている。もう1つの重しは、AIインフラへの積極的な投資である。アマゾンは2026年通期の設備投資見通しを約22兆ドルに引き上げ、エバーコアISIは現在、2027年と2028年の設備投資をそれぞれ32兆ドル、37兆ドル、フリーキャッシュフローを両年とも約5兆ドルのマイナスと見積もっている。シティのロナルド・ジョージー氏は、株価が下落した局面ではエクスポージャーを積み増す方針を示し、広告主による支出の持続、AWSにおけるAI需要の加速、小売事業の追い風、収益性の拡大を指摘した。