Strategy、MSCIのグローバル指数からの除外提案を厳しく批判

  • Strategy、MSCIにデジタル資産トレジャリー除外案の撤回を要請
  • JPモルガン、MSCI除外でMSTRの清算額が28億ドルに上る可能性を試算
  • Strategy、MSCI連動ファンドの保有比率はMSTR発行済み株式の約3%と説明

Strategyは、世界的な指数プロバイダーであるMSCI Inc.に対し、Strategyを含むデジタル資産トレジャリー企業をMSCIグローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスから除外する提案の撤回を正式に要請し、この計画は見当違いで、大量のデジタル資産を蓄積する企業を標的にするための口実だと批判した。ビットコインを大量に保有する同社は、このスクリーニングが、デジタル資産の保有比率が過半数を占める発行体を対象とした2025年に撤回された構想を焼き直したものであり、米国会計基準(U.S. GAAP)およびSECの指針に基づき、ビットコイン事業を営業セグメントとして、関連する損益を営業項目として報告しているにもかかわらず、ビットコインを非営業資産として誤って扱っていると主張している。MSCIが2026年8月に実施する意見募集では、買い持ちを中心とする「非営業」発行体の一部をMSCIグローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスの対象外とする案が示されている。2026年5月に行われたMSCI ACWI IMIのバックテストでは、Strategy、ウラン保有企業のYellow Cake、Metaplanetが削除対象として挙げられた。創業者のMichael Saylor氏は、MSCIに対し「市場の裁定者ではなく、市場の鏡であるべきだ」と促した。一方、CEOのPhong Le氏は、S&P、FTSE、Bloomberg、Nasdaq、ICEは概ね市場を反映していると述べ、米国の政策上の優先事項や、確立された証券法・会計の枠組みに対してMSCIが独自の道を進もうとしていると批判した。JPモルガンのアナリストは、MSCIによる除外で約28億ドルのMSTRファンドの清算が発生する可能性があり、LSEGのRussellやNasdaqなどの指数も追随すれば、潜在的な資金流出額は約90億ドルに膨らむ可能性があると警告している。ただしStrategyによると、MSCI連動ファンドが保有する株式は発行済み株式の約3%にすぎず、これは1日分の取引量の約60%に相当する。デジタル資産トレジャリー企業が保有する仮想通貨資産は総額で約30億ドル。前回の強気相場のピーク時の80億ドル超から減少している。意見募集は2026年9月末まで行われ、MSCIは10月中旬までに結果を公表するとみられている。採用された変更は2026年11月の指数見直しに紐づけられている一方、他の報道では12月1日からの適用とされている。

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