米製造業は8月に減速したものの、拡大基調を堅持した。供給管理協会（ISM）の製造業購買担当者景気指数（PMI）は7月の55.6から54.6に低下し、エコノミスト予想の55.2を下回った。一方、S&Pグローバルの米製造業PMI確報値は53.9と3カ月連続で横ばいとなり、速報値の53.2から上方修正され、市場予想と一致した。投入価格のインフレ率が過去の水準を大幅に上回る中、関税を巡る不確実性や中東戦争を背景に、生産と新規受注の伸びは鈍化した。企業は販売価格を引き上げ、顧客の需要が弱いと指摘したが、購買活動は8カ月連続で増加し、オプティミズムが追加雇用を支えた。ISMの新規受注指数は53.7、製造業雇用指数は51.2にそれぞれ低下し、サプライヤー納期はさらに長期化した。一方、支払価格指数は71.1と高水準にとどまった。ISMは、イランを巡る6カ月間の米イスラエル戦争に伴う前倒し受注の押し上げ効果が薄れたことが、減速の一因だと説明した。それでも、AI関連投資や在庫補充への期待が引き続き製造業を支えた。同業界は経済全体の約9.4%を占める。別途、ユーロ圏の製造業は4年超ぶりの速いペースで拡大し、S&Pグローバルのユーロ圏製造業PMIは51.9から52.7に上昇した。ドイツが54.3でけん引し、フランスも成長に回帰した一方、イタリアとスペインは縮小した。カナダのS&Pグローバル製造業PMIは53.5から53.0に低下したものの、5カ月連続で拡大を維持した。生産指数は52.8に上昇し、雇用指数は2024年10月以来の高水準となる52.0に達した。ただ、新規輸出受注は48.2と引き続き縮小局面にあり、米国との通商協議が決裂した後、8月22日に200億ドル相当のカナダ輸入品に新たな50%関税が課されたことで、こうしたペースを維持できるかどうかに疑問が生じた。それでも、将来の生産指数は58.7に上昇した。英国は51.7に低下した。日本、韓国、中国、シンガポールのアジアの工場は、半導体やその他のAI関連ハードウエアに対する堅調な需要を背景に、改善を続けた。シンガポールの製造業PMIは51.4から51.5へ小幅上昇し、1年余りにわたって拡大を続けた。電子産業PMIも51.4から52.6に上昇した。主要な米ハイパースケーラーからのメモリーチップに対する強い外需が背景にある。一方、中東紛争の長期化によりサプライヤーの納期は延び、エネルギーなどの投入コストは上昇した。投入価格の上昇圧力がなお強い中、金融市場では、ケビン・ウォーシュ議長が、2%のインフレ目標への確信が欠けている場合、中央銀行は取り組むべき課題を抱えることになると述べたことを受け、9月15～16日の会合で米連邦準備制度が25ベーシスポイント利上げする確率を約70%と織り込んでいた。