Dialectic、SpaceX支援のStarloop DeFi保管庫を2026年9月に開始予定

  • Dialectic、トークン化されたSpaceXへのエクスポージャーの保有者向けにStarloop保管庫を開始する計画
  • SpaceX、第2四半期売上高78億ドル、前年同期比92%増を報告
  • Coinbase、8月24日にB20規格を用いたトークン化株式をBase上で開始

投資会社Dialecticは、Starloop保管庫を2026年9月に開始する計画である。これにより、トークン化されたSpaceXへのエクスポージャーの保有者は、ポジションを担保に借り入れ、売却せずにDeFi(分散型金融)での利回り獲得を目指せるようになる。保管庫では、トークンをMakinaのノンカストディアルシステムに置き、ブロックチェーンの融資市場で担保として利用する。あらかじめ設定したローン・トゥ・バリュー比率に基づいてステーブルコインを借り入れ、借入コストを上回る収益獲得を目指す戦略に資金を配分する。執行はCoinbaseのレイヤー2ネットワークであるBaseが担い、戦略の運用はDialecticのMeccanico部門が担当する。Dialecticの投資仮説では、SpaceXの第2四半期売上高は前年同期比92%増の78億ドル、調整後EBITDAは35億ドル、Starlinkの加入者数は1200万人、名目コンピューティング能力は1.4GW、現金および市場性有価証券は1000億ドルとされている。同社はSpaceXを1株当たり286ドルと評価している。これは8月31日の直近終値143.69ドルと比較した水準であるが、借入コストが投資収益を上回る可能性も認めている。このプロジェクトに先立ち、Coinbaseは8月24日、B20規格を用いたトークン化株式をBase上で開始した。ただし、当初の流動性は限られており、SEC(証券取引委員会)のイノベーション免除を待つ間、トークンは米国ユーザーが利用できなかった。Galaxy ResearchのAlex Thornは、保有者が実際の株式を所有するのか、それとも第三者の発行体および特別目的会社を通じた請求権のみを持つのかについても疑問を呈した。Starloopの最大の検証課題は、保管庫の開始時に、意味のある検証可能な担保がオンチェーンで利用可能かどうかとなる。

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