グレースケールによると、米家計が直接・間接的に保有する金融資産のうち、企業株式が占める割合は2025年末までに過去最高の46.71％に達し、前年の43.99％から上昇した。リサーチ責任者のザック・パンドル氏は、株式への集中度上昇と割高なバリュエーションにより、ポートフォリオ分散手段としての仮想通貨の投資妙味が高まったと主張した。長期低迷を経て、仮想通貨のバリュエーション、レバレッジ、強気ポジションは低下しており、市場構造も株式とは逆方向にあるという。グレースケールは新たなリポートで、ビットコインがテクノロジー株から徐々に分離していると指摘した。ビットコインとナスダック総合指数の90日相関は、およそ60％から33％に低下した一方、金との相関はほぼゼロから約50％に上昇した。これは、ナスダック100との相関が60％超から約33％に低下し、金との連動性が50％超に上昇した過去の数値と同様の動きである。同社はこの変化について、債務の増加、恒常的な財政赤字、高利回りを背景に、通貨価値下落取引が再燃するマクロ環境と結び付けた。先週、「通貨価値下落」に言及したメディア記事は1,500本を超え、1週間の件数としては1月以来の最多となった。これは、スコット・ベッセント財務長官が長期債の買い戻しを拡大したことで、市場がインフレを招きやすく、実物資産を支える動きと受け止めた後のことである。直近30日間の上昇率は、ビットコインが21.90％高の77,569ドル、現物の金が8.80％高の1オンス当たり4,416.07ドル、ナスダック総合指数が1.17％高の26,217.83だった。マクロストラテジストのリン・オールデン氏は、投資家層の成熟に伴い、ビットコインは金に対する転換点に近づいている可能性があると示唆した。一方、Bitwiseの最高投資責任者（CIO）であるマット・ホーガン氏は、ビットコインが金と相関するのは特定の市場環境に限られ、それ以外では異なる資産として振る舞うと述べた。ブラックロックは以前、一部の長期ポートフォリオではビットコインを1～2％組み入れるのが適している可能性があると述べており、今回の相関の変化は、Bitwise Europeによる別の調査や、現物ビットコインETFへの資金流入継続とも整合する。