欧州中央銀行（ECB）は、6月に続く0.25ポイントの利上げとして、9月10日の会合で預金ファシリティ金利を25ベーシスポイント引き上げ、2.50%とする見通しである。市場ではこの利上げの確率が95%を超えると織り込まれており、8月31日から9月3日にロイターが調査したエコノミスト65人全員も利上げを予想している。ドイツ連邦銀行総裁でECB政策理事会メンバーのヨアヒム・ナーゲル氏は利上げを支持したが、変動の大きいエネルギー価格、金融市場の混乱、強まる不確実性を理由に、9月以降の政策運営については方向性を示さなかった。ユーロ圏のインフレ率は7月の2.9%から8月には3.3%に加速し、2023年9月以来の高水準となったほか、ECBの中期目標である2%を上回った。一方、コアインフレ率は2.4%に鈍化し、サービスインフレも減速した。大半のエコノミストは、9月が2011年以来最も短期間で終わるECBの利上げ局面における最後の利上げになると予想しているが、金利先物市場では3回目の利上げの可能性も織り込まれている。エコノミストは2026年のインフレ率予想を2.9%に引き上げ、インフレ率が目標に戻るのは2027年後半になるまで見込んでいない。ナーゲル氏は、インフレが長期化すれば、賃金や幅広い物価を通じて二次的影響が生じる可能性があると警告する一方、金融政策で原油価格を直接引き下げることはできないと述べた。世界的な長期借入コストの上昇や、フランスの財政状況をめぐる懸念も、ECBの政策上の課題をさらに複雑にしている。