日本の10年物国債利回りは今週、1996年以来初めて3%を突破し、3 दशकぶりの高水準となった後、2.96%前後まで低下した。超低金利に長年慣れてきた日本企業は、資金調達やバランスシート戦略の抜本的な見直しを迫られている。ブルームバーグが円建て債券の残高を持つ非金融企業30社を対象に実施した調査では、少なくとも14社が株式や資産の売却を検討している。KDDIは債務削減策の選択肢として資産売却を挙げ、中国電力は金利がさらに上昇すれば、資産や戦略的持ち分の売却を加速させる可能性があると述べた。円建て社債の平均発行コストは、日本銀行が初めてマイナス金利を導入した10年前の10倍に跳ね上がっている。調査対象30社は、2028年8月末までに合計6兆7400億円（約433億ドル）の社債償還を迎える。トヨタ自動車と東北電力は、2年以内に満期を迎える円建て債券を借り換えた場合、年間の支払利息が30%超増加すると試算している。企業は海外にも目を向けている。日本企業によるドル建て・ユーロ建て債券の発行額は今年に入って1100億ドルを超え、アジア太平洋地域の国別で最多となっている。JERAは外貨建て調達と金利スワップの活用を拡大する計画で、東京電力パワーグリッドは資金調達の前倒しを検討している。三菱UFJリサーチ＆コンサルティングの研究員、藤田俊平氏は、資本コストの上昇が金属製品や電気・ガス業界の投資に重しとなっている初期の兆候を指摘している。円安や、18日の政策会合を含む日本銀行の追加利上げ観測と相まって利回りが急上昇したことで、円キャリートレードの巻き戻しリスクにも世界の注目が集まり続けている。米財務長官のスコット・ベッセント氏が、無秩序な円相場の変動はポジションの清算を強い、米国の借り入れコストを押し上げる可能性があると警告した後も、その状況は続いている。