事情に詳しい関係者によると、日本銀行はインフレ上振れリスクに対応するため、今月、政策金利を25ベーシスポイント引き上げる方向に傾いている。一方で、今後の利上げ時期については、経済・物価動向に応じて柔軟に判断する構えだ。当局者は政策金利の引き上げを協議し、インフレリスクが引き続き上振れ方向に偏っているとの見方を維持する。サービス価格の上昇と円安の継続が、行動の必要性を一段と強めている。関係者によると、日本経済は日銀の従来の見通しにおおむね沿って推移しており、大幅な調整を必要とする状況ではないため、50ベーシスポイントの利上げは unlikely とみられている。これにより、市場で大幅利上げへの期待は後退している。今回の慎重な利上げへの傾斜は、日銀が3月にマイナス金利を終了した後、政策を正常化する中で示されたものだ。政策委員の高田創氏は、固定された日程ではなく金融環境に応じて機動的に調整すべきだと主張しており、以前には短期金利を1%から1.25%へ引き上げる案を示したが、7月の8対1の決定で否決された。植田和男総裁は、金融環境が緩和的な状態にある限り、日銀は利上げを続けると述べている。日銀の2%目標を2年以上にわたって上回っているインフレと、緩やかな賃金上昇、過去の利上げによる累積的な影響とのバランスを取る考えだ。