ニッケルは1カ月超ぶりの安値から反発し、1トン当たり1万6930ドル前後で取引された。インドネシア最大のニッケル加工拠点で生産削減の可能性が浮上し、供給引き締まりへの懸念が高まったためである。インドネシア・モロワリ工業団地（IMIP）は、エルニーニョ現象に伴う水不足について、新たな水源を確保できなければ生産が30～40％減少する可能性があると明らかにした。一部の中国系生産者は、価格低迷と操業コスト上昇を背景に、高圧酸浸出（HPAL）プラントで協調して30％削減することも検討しているが、合意には至っていない。インドネシアの2026年の鉱業割当量は約2億6000万～2億7000万トンに設定され、2025年の3億7900万トンから減少する。しかし、LME在庫の高水準、中国の需要低迷、インドネシアへのフィリピン産鉱石輸入の増加が引き続き相場の重しとなっており、国内供給の引き締まりを相殺する可能性がある。インドネシアの1～7月のフィリピン産ニッケル鉱石輸入量は1140万トンと、前年同期の682万トンから増加した。一方、硫黄の入荷改善により一部のインドネシア事業で生産が押し上げられ、混合水酸化物沈殿物（MHP）の供給はやや回復した。