フィラデルフィア半導体株指数（SOX）と韓国のテクノロジー株の比重が高いKOSPIは、ウォール街の伝統的な定義である高値から20％下落したことで、7月に弱気相場入りした。しかし、安値時点でも年初来ではそれぞれ46％、25％上昇していた。両指数はその前の1年間に3桁の上昇を記録していた。今回の動きにより、日々大幅な上昇と下落を繰り返す変動性の高いテクノロジー株指数について、現在も大幅高を維持している状況を従来のラベルが適切に表しているのか、投資家やストラテジストの間で疑問が生じている。B.ライリー・ウェルスのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーガン氏は、このように変動性の高い資産に対してこの用語を使うのは安易だと指摘した。一方、インタラクティブ・ブローカーズのチーフ・ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は、こうしたラベルは、放物線を描くような上昇を経験した指数よりも、幅広い市場に適していると述べた。分類が重要なのは、弱気相場という表現が、投資家が下落を通常の調整と見るのか、それとも根本的かつ長期的な変化と見るのかに影響し得るためである。ハートフォード・ファンズによると、1928年以降のS&P500種指数の弱気相場は平均289日、約9.6カ月続いている。ロイターが取材したアナリストらは、下落の継続期間、過去の変動率、経済状況、構造的な市場要因を考慮する代替案を示した。提案された手法には移動平均線やフィボナッチ・リトレースメント水準が含まれるほか、ソスニック氏は下落幅が指数の1年の年率換算ヒストリカル・ボラティリティを上回るべきだと述べた。この基準では、SOXは弱気相場と認定されるために44％超下落する必要がある。代替となる定義についてはConsensusが形成されておらず、よりきめ細かな枠組みは現行の基準より分かりにくくなる可能性があるため、投資家は引き続き、経験と判断に部分的に頼ることになりそうだ。