ナティクシス・インベストメント・マネージャーズは、日本の経済成長のモメンタムと金融・財政政策が株式をより支援していると判断し、日本株への配分を増やす一方、米国株へのエクスポージャーを削減した。この変更は月曜日に行われ、日本の10年物国債利回りが今世紀に入って初めて3％に達する前日だった。世界で約1.5兆ドルを運用する同社は、これまでこの利回り水準を株式にとって潜在的な痛みの限界とみていた。ナティクシスのストラテジスト、マブルーク・シェトゥアン氏は、インフレ率の上昇が企業の売上高と利益を押し上げており、その効果はすでに市場に織り込まれていると述べた。同社は、長期債のパフォーマンスがマイナスとなっているため、世界の債券市場への投資を引き続きアンダーウェートとしている。ストラテジストのロマン・オーモン氏は、インフレ調整後の金利を意味する実質金利の日本での最近の上昇は、成長モメンタムの強まりを反映しており、日本株への配分拡大を支持すると述べた。日本銀行の植田和男総裁は、今月後半に開かれる金融政策決定会合で利上げが行われる可能性が高いことを示しており、予想金利の織り込みに使われる契約であるオーバーナイト・インデックス・スワップも、その可能性を完全に織り込んでいる。賃金上昇などの指標に支えられ、ナティクシスは2026年と2027年に日本株がプラスのパフォーマンスを上げる余地がさらにあるとみている。