イランと米国の戦闘が1カ月にわたり小康状態となっていたが、米国がイランの軍事目標を攻撃し、イランがヨルダン、バーレーン、クウェートを攻撃するなど、交戦が再開した。直近の応酬は以前の作戦より限定的で、民間施設やエネルギーインフラよりも軍事目標に重点が置かれた。双方は全面戦争を避けつつ、軍事的なエスカレーションを続けようとしていることを示唆する。イランはホルムズ海峡を利用して米国と世界市場に圧力をかけようとしてきたが、米国の支援と代替ルートによって湾岸産油国の原油輸送が維持され、影響力は弱まりつつあるもようだ。直近4週間のホルムズ海峡の原油通過量は1日当たり約500万バレルで、そのほぼ全てがイラン産ではなかった。これとは別に、アラブ首長国連邦のフジャイラを含むオマーン湾の港湾経由で、1日当たり250万バレルが輸送された。合計輸送量は戦前の原油輸出量の約40％に相当し、中国が国内備蓄を取り崩して輸入を減らす中、世界の原油価格を1バレル100ドル未満に抑える一助となった。米国は原油1800万バレルを積んだ商船40隻を海峡通過に際して護衛したが、ガソリン価格は高止まりし、戦略石油備蓄は1983年以来の低水準に落ち込んだ。イランでは、7月までの1年間のインフレ率が66％に達し、通貨リアルが下落したほか、ガソリン不足や原油販売の難航、兵器備蓄の枯渇、貿易の25～35％減少が報告されるなど、経済的圧力が強まっている。ドナルド・トランプ大統領は、現在の米国の立場を維持することを望み、交渉を求めていないと述べた。一方、イランのマスード・ペゼシュキアン大統領は、米国が6月の了解覚書に基づく約束を履行する立場に戻れば、テヘランは直ちに応じると表明した。ウォール・ストリート・ジャーナルが報じた市場価格は、9月15日までにホルムズ海峡の通航が正常化し、米イラン合意に至るとの見方が後退する一方、2026年末までに政権交代が起きる可能性は高まったことを示した。ただ、こうした見方は不確実で、外交の進展やさらなるエスカレーションを受けて変化する可能性がある。