円は9月7日、1ドル＝154.04円に上昇し、2月以来の高値を付けた。9月の5取引日では、日中に一時1.4％上昇し、累計の上昇率は3.3％に達した。1ドル＝155円の節目を突破したのは、米国のレーバーデーを巡り流動性が薄い中で、トレーダーが日銀の利上げの可能性を見込み、日本当局が海外証券の売却で過去最大規模の為替介入資金を捻出した兆候を見極めていたためである。 金利市場では、来週の日銀会合で25ベーシスポイント利上げし、政策金利を1.25％とする確率をおよそ4分の3と織り込んでいる。一部の投資家は、9月と10月に連続して利上げする可能性も検討している。三菱UFJフィナンシャル・グループのリー・ハードマン氏は、金融引き締め観測と年金基金による海外資本の本国還流が、より持続的な円の回復を支える可能性があると指摘した。一方、他のストラテジストは、利上げが完全に織り込まれていれば、材料出尽くしの反応を招く恐れがあると警告した。 日本の海外証券保有額は8月、過去最大の878億ドル減少した。これは、財務省が8月26日までに当局が為替介入に使ったと明らかにした986億ドルに近い規模である。円の急速な上昇を受け、円を調達通貨とするキャリートレードの巻き戻しへの懸念も再燃している。日本の金利上昇で円の借り入れコストが増し、投資家がレバレッジをかけたポジションの解消を迫られる可能性があるためだ。円相場の方向性は、日銀の政策、米連邦準備制度の見通し、資本フロー、介入による支援の持続性に左右される。