グローバルな仮想通貨取引所で法定通貨とステーブルコインを直接交換できる取引ペアが、ドル連動トークンへの需要を外国為替市場に波及させ、一部の現地通貨を下落させる可能性があることが、韓国銀行が2026年9月3日に公表したノートで明らかになった。経済学者のキム・ジヒョン氏とチョ・サンフム氏は、2019年から2025年にかけての12通貨と取引ペアの導入事例を分析した。国内の投資家が自国通貨でUSDTやUSDCを購入する一方、マーケットメーカーがポジション調整のためにその通貨をドルに交換する経路を特定した。調査対象の通貨では、直接取引ペアの開始後に現地のステーブルコイン・プレミアムが0.33～0.38ポイント低下した。一方、現地価格が国際価格を上回ると、ステーブルコインはグローバルな取引所から現地市場へ流入した。対照例はブラジルである。ビットコインの週間Google検索数が標準偏差1つ分増加すると、現地のステーブルコイン・プレミアムは0.109ポイント上昇し、レアルは0.118％下落した。ウォンとステーブルコインの直接取引ペアがなかった韓国では、プレミアムが約0.85ポイント上昇したものの、ウォン相場への統計的に有意な影響はみられなかった。チェイナリシスによると、ウォン建てのステーブルコイン購入額は2025年6月までの12カ月間で640億ドルに達し、アジア太平洋地域の現地通貨として最大の取引量となった。著者らは、企業や海外投資家の参加拡大は、ウォンの国際化と外国為替市場の流動性向上に向けた取り組みと連携させるべきだと指摘した。