イランとの戦争をきっかけに始まった米国債の売りで、10年物米国債利回りは5％に近づいた。この水準を持続的に上回るのは、約20年ぶりとなる。指標となる利回りは金曜日に4.8％まで上昇し、週前半には2023年10月以来の高水準を付けた。企業や消費者、M&A関係者の資金調達コストが上昇している。投資家は、利回り上昇が堅調な成長と人工知能（AI）投資による旺盛な資本需要を反映しているのか、それとも拡大する財政赤字や40兆ドルを超えた米政府債務への懸念が強まっているのかを見極めようとしている。米国の名目GDP成長率は前年同期比で第1四半期の6.07％から第2四半期には6.56％へ上昇し、現在のところ10年債利回りを上回っているが、アナリストはその差が縮小していると指摘する。米インフレ連動債の残高から算出した長期実質金利の平均は、昨年末の2.55％から2.92％へ上昇した。TDセキュリティーズUSAのゲナディ・ゴールドバーグ氏によると、長期米国債利回りの上昇は主に実質金利によるものだという。利回り上昇は株式とも競合している。一方、投資適格債のスプレッドは歴史的に見ても極めて狭く、信用環境が悪化した場合の防御余地は限られている。資金調達コストの上昇により、取引が数カ月遅れる可能性もある。