韓国の半導体ブームは、韓国銀行に新たな政策課題を突き付けている。サムスン電子とSKハイニックスの賃金上昇が、賃金、個人消費、サービス価格、住宅市場に波及すれば、追加利上げへの圧力が強まる可能性がある。 名目GDPは2026年上半期に前年同期比21.9％急増した。主な原動力は、半導体輸出価格の上昇である。成長率は第1四半期の17.1％から第2四半期には26.4％へ加速し、交易条件の改善が増加分の15ポイント、約70％を押し上げた。韓国銀行は、半導体主導の所得増加の効果がテクノロジー企業以外にも徐々に波及すると予想している。ただ、恩恵が限られた企業と労働者に集中する可能性もあると警告している。 韓国銀行が2016～2017年の半導体ブームを分析したところ、情報技術（IT）分野の賃金上昇に続き、約3カ月後にはサービス業の賃金が上昇し、さらに約4カ月後にはサービス価格が上昇していた。サービスインフレは比較的持続性が高く、コアインフレへの寄与も大きいことから、賃金上昇が広がれば基調的な物価上昇圧力が高まる可能性がある。所得の増加は個人消費と需要側のインフレを押し上げる可能性もある。 地域の消費が強まっている兆候はすでに表れている。韓国銀行が8月に公表した分析によると、サムスン電子とSKハイニックスが2025年1月に業績連動型の報奨金を支給した後、利川、華城、清州では、自動車、家電、家具、百貨店に対する月間支出が国内の他地域を最大4％上回った。多額の賞与は、首都圏の住宅需要を押し上げる可能性もある。首都圏では、華城東灘、龍仁、水原霊通など半導体集積地の住宅価格が上昇している。 半導体の好況は、造船、機械など他の製造業の収益性も高め、設備投資、税収、企業収益を下支えしている。韓国銀行は、来年も収益と設備投資が堅調に推移すると予想している。一方、所得が不動産など他の資産に向かえば、価格上昇や借り入れ、金融不均衡を増幅する可能性があると警告している。急速な名目GDPの伸びによって債務残高の対GDP比が低下している局面でも、家計債務は国際的に見て高水準にある。 韓国銀行は7月と8月に連続して利上げし、政策金利を2.5％から3.0％へ引き上げた。韓国銀行金融通貨委員会の金鍾華（キム・ジョンファ）委員は、半導体輸出の好調が国内需要とインフレに波及する強さと速さが、今後の利上げの時期とペースを決めるうえで重要になると述べた。景気拡大が持続するかどうかは、世界的な人工知能（AI）投資にも左右される。韓国銀行は、AI投資の伸びが今年ピークを迎え、収益性、資金調達、インフラを巡るリスクから来年以降は鈍化すると予想している。