ロシア中銀は2026年9月11日、政策金利を14.00％に据え置いた。2025年半ばに21％だった借入コストを引き下げてきた利下げ局面を停止した格好である。7月24日に25ベーシスポイントの利下げを実施しており、据え置きは2025年6月以来初めてとなる。エルビラ・ナビウリナ総裁率いる理事会は、基調的な物価上昇率が年率換算で5～6％に加速していると指摘した。ウクライナによる製油所、海運ターミナル、電子商取引倉庫へのドローン攻撃や、政府支出の拡大によるインフレ圧力が、ディスインフレ圧力を上回った。9月7日時点の年間インフレ率は6.3％で、中銀は2026年のインフレ率を6～7％と予測し、2027年に4％の目標へ戻る見込みだとした。経済は第3四半期も緩やかな成長を続け、融資は加速し、実質的な金融環境は小幅に緩和した。一方、消費は高水準にとどまり、労働市場は逼迫している。インフレが悪化すれば、政策金利が14％で長期間据え置かれるか、再び引き上げられる可能性に市場は直面している。