プライベートクレジット関連株は、予想を上回る米インフレ指標を受けて投資家が金利と信用リスクを見直す中、調整局面に入った。ブルー・オウル・キャピタルは週間取引を10.50ドルで終え、8月高値から17％下落した。アポロ・グローバルは10％安の128.9ドル、アレス・マネジメントは131.6ドルまで下落し、8月3日以来の安値を付けた。インベスコ・グローバル・リステッド・プライベート・エクイティETFは60ドルで取引を終え、8月高値から7.8％下落した。ブラックストーン、KKR、ゴルブ・キャピタルも下落した。8月の生産者物価指数（PPI）は前年同月比5.4％上昇し、予想の5.3％を上回った。総合消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.4％上昇し、コアCPIは前月比0.3％上昇して予想の0.2％を上回った。その後、金利スワップ市場では、米連邦準備制度が来週利上げする確率が約90％と織り込まれ、指標発表前の69％から上昇した。市場では年内に2回の利上げが行われることも完全に織り込まれた。CME FedWatchツール、Polymarket、Kalshiも同様の見方を示した。プライベートクレジットの融資は通常、1〜3カ月ごとにリセットされるSOFR（担保付き翌日物調達金利）にスプレッドを加えた変動金利で組成されるため、金利上昇局面では貸し手の収益を支える。一方、金利の高止まりが長期化すれば、借り手を圧迫し、借り換えや契約変更、リストラクチャリングのリスクを高める可能性がある。原油価格が100ドルに戻ったことに加え、ガソリンと軽油の価格上昇もインフレと供給を巡る懸念を強めた。軽油価格は今週、過去最高を記録した。こうした圧力は大規模な償還と重なった。モルガン・スタンレーはノースヘイブン・プライベート・インカム・ファンドからの換金を制限し、アポロも償還請求が17％に達したことを受け、6月に償還を抑制した。ブルー・オウルの最新四半期末の運用資産は1581億ドルで、前四半期の1592億ドルから減少した。同社はプライベートエクイティと実物資産への注力を強めている。それでも、バリュエーション低下により、ブルー・オウルの予想株価収益率（PER）は11倍と5年平均の20倍を下回った。アポロは14倍、アレスは22倍で、アレスの5年平均は30倍である。