中国では、不動産開発企業や地方政府融資平台が借り入れを減らしており、融資の伸び鈍化が新たな正常になりつつあると、中国人民銀行の潘功勝総裁が述べた。2026年8月の人民元建て新規融資は600億元となり、7月に記録した3400億元の減少から回復したものの、市場予想を大きく下回った。人民元建て融資残高は280兆元を超え、概算で約41兆7300億ドルに達しているが、過去の融資伸び率を維持すれば、レバレッジが上昇する一方でリターンは逓減すると潘氏は指摘した。2025年から2026年上半期にかけて、不動産融資残高は2兆元超減少し、中国で歴史的に最大級の借り入れ源だった不動産部門からの需要が弱まった。2025年には、社会融資総量の増加分に占める融資の割合が45％となった一方、債券と株式による資金調達の合計は47％を占め、融資以外の経路が新規資金調達の最大の源泉となったのは初めてだった。潘氏によると、2026年上半期にはハイテク製造業とグリーンテクノロジーが経済成長の40％超に寄与した一方、従来型産業ほどレバレッジを必要としなかった。中国人民銀行は、融資総額の規模よりも、融資の質や金利伝達の強化、資本配分の効率化を重視している。同時に、投機的な資金の環流や非効率な金融拡大の抑制を目指している。