上場ビットコインマイナーは人工知能（AI）と高性能コンピューティング（HPC）向けに1000億ドル超の契約を結んだが、契約済みの4ギガワット超のうち、収益を生み出しているのは約550メガワットにとどまる。コインシェアーズが明らかにした。稼働中の設備は年換算で約11億ドルを生み出しており、市場評価と実際に稼働している施設との乖離を浮き彫りにしている。AIまたはHPCの契約を持つ企業は、今後12カ月の予想売上高に対する企業価値（EV）の倍率が平均12.9倍で取引されている。こうした契約を持たないマイナーは3.7倍である。電力容量の不足と、系統接続を待つ約2600ギガワットの案件により、既存のエネルギーインフラの価値は高まっている。AI向けへの転換には1メガワット当たり800万〜1500万ドルかかるが、年間約150万ドルを生み出せる。ビットコインマイニングによる収益は約50万ドルである。コア・サイエンティフィックは、計画容量15エクサハッシュに相当するハードウエア発注を取り消すため、約4190万ドルを支払った。旧ビットファームズのキール・インフラストラクチャーは6月29日にマイニングを停止した。サイファー・マイニングはデータセンター拡張の資金を調達するため、保有するビットコインの一部を売却した。アイレンは2026年12月までにマイニングから撤退する計画で、マラ・ホールディングスはマイニング事業にAIサービスを追加している。コインシェアーズは、2026年末までに少なくとも35エクサハッシュ、ネットワークのハッシュレートの約4.7％が上場マイナーから離れると推計している。ビットコイン価格が5万8400ドルまで下落した2026年第2四半期には、マイニングコストが1BTC当たり7万5500ドルに達した。月間マイニング収益は、2025年終盤の約6000万ドルから約2000万ドルに減少した。コインシェアーズはハッシュレートの低下を半減期後の低迷になぞらえたが、一部のアナリストは、2028年のブロック報酬半減後もマイニング事業がさらに悪化し続ける可能性があると警告している。契約済みの容量を稼働施設に転換するには数十億ドルが必要となるため、建設や資金調達が遅れれば、割高な企業評価が危うくなる。