米財務省のデータによると、中国の米国債保有額は7月に6180億ドルとなり、2013年11月のピークだった1兆3000億ドルの半分を下回った。2008年8月以来の低水準で、6月の6334億ドルから2.4％減少した。中国は約10年にわたりドル建て資産へのエクスポージャーを縮小しており、米国がロシアによる2022年のウクライナ侵攻を受けてロシアの海外資産を凍結した後、その動きを加速させた。中国は投資先を金、政府機関債、人工知能（AI）関連株を含む新興産業へと振り向けている。中国の実際の米国債エクスポージャーは、ユーロクリアやクリアストリームなどのカストディアンを通じて一部の証券を保有している可能性があるため、公式データが示すより大きい可能性がある。海外の公的投資家による保有縮小は、ヘッジファンドなどの民間投資家が一部を補っている。民間投資家は中央銀行よりも価格や市場環境に敏感である。アナリストによると、こうした変化は米国の借入コストを押し上げる可能性がある一方、ストレス局面で投資家心理が急速に変化すれば、米国債市場や金融システム全体の不安定化リスクが高まる可能性もある。米国政府債務の最大の保有国である日本も7月に保有額を減らし、1兆1200億ドルから1兆1000億ドルとなった。