欧州中央銀行（ECB）の追加利上げ観測は、エネルギー価格の上昇がインフレリスクを高めていることを主因に強まっている。だが、ECBのブイチッチ副総裁は、政策当局がはるかに幅広い経済指標を評価すると述べた。中東での紛争拡大により燃料費が上昇する中、ユーロ圏の中央銀行が先週、借入コストを引き上げたことで、投資家は利上げ観測を強めた。ブイチッチ氏は、金融政策の唯一の指針として原油・ガス価格を扱うことに警告を発した。エネルギー価格の高止まりは、家計所得と支出を減少させることで成長を弱める可能性もあるためで、暖房費を押し上げる寒い冬を経たことも影響するという。ユーロ圏は過去4年間に天然ガスへの依存度を下げており、貯蔵量の低さは、ロシアが2022年にウクライナへ侵攻した時ほど脅威ではなくなっている。一方、輸出と個人消費が予想を上回る経済の底堅さを支えている。ECBは6月と9月の2段階で政策金利を2.0％から2.50％へ引き上げた。ブイチッチ氏は、当面はこのペースを維持する価値があると述べた。一方、短期金融市場では、来年末までにさらに3回または4回の利上げが織り込まれている。世界の国債利回りは金融危機前以来の水準に達しているが、ユーロ圏の銀行は自己資本が厚く、流動性も潤沢なため、金融安定への脅威にはならないと同氏は述べた。