GlassnodeとBybitの共同レポート「The State of Crypto Derivatives」によると、ビットコイン・デリバティブ全体の名目建玉に占めるオプションの割合は現在、50％近くに達している。以前は約25％だったため、シェアはおよそ2倍となった。この変化は、機関投資家の参加拡大以降、仮想通貨市場で起きた大きな構造変化を示す。かつてデリバティブ取引の中心だった期限付き先物は、取引量が2021年のピークから97％減少した。無期限先物は、資金調達率を使って現物価格を追随する満期のない契約であり、方向性エクスポージャーを取るための主な手段となっている。一方、オプションはさまざまな市場環境でシェアを拡大した。2019年以降に追跡された5つの市場局面のうち4つで、オプションの市場シェアは上昇し、長期化した弱気相場で最も大きく伸びた。Bybitは現在、追跡対象となる4つの取引所におけるビットコイン・オプション取引量の28％を占めており、オプション取引を開始した当初の10％未満から上昇した。同社のビットコイン・オプション建玉は5億2900万ドルから23億3000万ドルに増加した。Bybitはイーサリアム・オプション取引量でも143日間連続で首位に立ち、トークン化された金の無期限先物でも有力な地位を占めている。レポートは、オプションの役割拡大が、確率に基づく取引やイベントごとのポジショニング、カラー、リスクリバーサル、カレンダースプレッド、ボラティリティ取引などの戦略を可能にし、市場構造を変えていると指摘した。ディーラーのヘッジは、通常の状況では現物市場のボラティリティを抑える可能性がある一方、重要な権利行使価格や満期の前後では価格変動を増幅する可能性がある。