DWFベンチャーズによると、9月24日付のレポートで、9月21日時点のデータを用いて分析したところ、デジタル資産トレジャリー（DAT）上位20社のうち、仮想通貨保有資産の価値を上回る株価で取引されていたのは4社にとどまった。mNAVはビット・デジタルが1.49倍で首位となり、ストライブが1.21倍、ハイパーリキッド・ストラテジーズが1.17倍、ビットマインが1.02倍で続いた。企業として最大のビットコイン保有者であるストラテジーは0.97倍で取引され、ソブリンAIは0.22倍で最下位だった。DWFによると、これらの数値は負債と優先株を除外している。DWFは、機関投資家がETF、規制対象のプライベートファンド、カストディサービスを通じて仮想通貨へのエクスポージャーを得る手段が増えたことで、アクセスプレミアムが縮小し、全般的なディスカウントにつながっていると分析した。DAT銘柄の大半は設立以来、裏付けとなるトークンのパフォーマンスを下回ってきた。一方、7月以降は複数の銘柄が15％から40％上回ったが、1株当たりのトークン数はほぼ変わっておらず、短期的な上昇は投資家心理に drivenされたことを示唆している。DWFは、取締役会と資本構成がバリュエーションでより大きな役割を果たすと予想し、ストラテジーにおける負債と優先配当がもたらすリスクを強調した。この傾向は、株主の即時的な希薄化を伴わずに仮想通貨の蓄積を支えてきた株式プレミアムを柱とするモデルへの圧力を強めている。