欧州で負債が最も多い企業は、金利上昇と債務償還期日の接近を受け、再び借り換えの圧力にさらされている。対象には、レゴランドやマダム・タッソーを運営するマーリン、リプトン・ティー・アンド・インフュージョンズ、住宅管理会社エメリア、パトリック・ドラヒ氏率いるアルティス・インターナショナル、アストンマーティンが含まれる。大半はデフォルト前では最も低い格付けの一つであるCCC格、またはその近辺に位置する。欧州中央銀行（ECB）は2回の利上げを経て預金金利を2.5％に引き上げた。一方、米連邦準備制度は9月、政策金利を3.75～4％に引き上げた。S&Pグローバル・レーティングによると、欧州のローン担保証券（CLO、企業向けローンをまとめたポートフォリオ）は6月末時点で、2028年に償還を迎えるCCC格ローンを53億ユーロ保有していた。2025年末の35億ユーロから増加した。S&Pが特定したCCC格の借り手上位10社のうち6社は、2027年または2028年に償還を迎える。債務再編によって時間を稼いだ企業もあるが、多くの場合、債務削減には至っていない。債券利回りは、再編後のコリゼではおよそ5％である一方、アルティス・ファイナンシングでは60％を超えている。アストンマーティンの2029年債のインプライド利回りは約37％だった。CCC格債券は欧州ハイイールド債市場の4.3％を占めるにすぎず、信用不安は欧州企業全体に均等に広がっているのではなく、最も信用力の低い借り手に集中している。