AAR、MRO買収でレバレッジ上昇 ムーディーズが見通しを「ネガティブ」に引き下げ

  • AARは2027年度第1四半期の売上高が前年同期比24%増の9億1800万ドルとなったと報告し、MRO Holdingsの65%取得で合意した。
  • ムーディーズは買収後の調整後レバレッジを4.9倍と予想しているのに対し、AARは定常的なシナジー効果を全額織り込んだ買収完了時のレバレッジを約3.6倍と予想している。
  • この取引により、年間売上高約43億ドル、シナジー効果を含める前の調整後EBITDA約7億ドル、3~4年以内に年間7500万ドルのコストシナジーが実現する見込みである。

AARは2027年度第1四半期の売上高が前年同期比24%増の9億1800万ドルとなり、オーガニック成長率は11%だったと報告した。同社はMRO Holdingsの65%の支配持分を、約40億ドルの想定企業価値で取得することで合意した。この取引により、統合後の会社はシナジー効果を含める前で年間売上高約43億ドル、調整後EBITDA約7億ドルとなる見込みで、3~4年以内に年間7500万ドルの定常的なコストシナジーを創出すると見込まれている。ムーディーズ・レーティングスはAARのBa2コーポレート・ファミリー・レーティングを確認した一方、見通しを「安定的」から「ネガティブ」に変更した。買収の実行と統合に伴うリスクを理由に挙げた。AARは、買収完了時の純レバレッジが定常的なシナジー効果を全額織り込んだベースで約3.6倍になると予想している。一方、ムーディーズは買収後の調整後レバレッジを4.9倍と予想しており、2026年度末の2.4倍から上昇する。ムーディーズは、AARが債務削減を優先し、残る35%の持分取得を先送りすれば、レバレッジは2028年度までに4.2倍近くまで低下するとみている。AARの調整後希薄化後1株利益は38%増の1.49ドルとなったが、HAECO Americasの統合が続く中、Repair, Engineering & Software部門の利益率は引き続き圧迫された。

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