証券取引委員会（SEC）は水曜日、個人投資家の非公開市場へのアクセス拡大を目指す施策を提案した。既存の所得・純資産基準を満たさなくても適格投資家の資格を得られる可能性がある試験などが含まれる。SECのポール・アトキンス委員長は、投資家が非公開募集のメリットとリスクを評価できるかどうかを、金銭面の基準だけで判断すべきではないと述べた。 提案された試験は、金融業規制機構（FINRA）が開発し、主に証券業界基礎試験（SIE）をモデルとする。18歳以上を対象とし、対面での受験を義務付ける。試験時間は約2時間、問題数は4択式でおよそ75問となる見通しである。受験料はSIEの100.50ドルと同程度を想定している。合格しても、証券業界で働く資格が与えられるわけではない。 現行規則では一般に、主たる住居を除く純資産が100万ドル超、個人の年間所得が20万ドル超、世帯の年間所得が30万ドル超、または一定の専門資格を持つ適格投資家に、非公開募集への参加を制限している。SECが後援した2025年の調査では、現行基準で適格とされた人口は12.6％だった。SECは、資格取得への道筋として追加の専門資格を認めることも検討している。 その他の提案では、事業開発会社が複数の株式クラスを提供できるようにするほか、インターバルファンドの買い戻し規則を改定し、アドバイザーが成功報酬を徴収しやすくする。今回のパッケージは、非公開市場へのアクセス拡大を求めるトランプ大統領の大統領令や、401(k)プランでの非公開資産に関するトランプ政権の労働省の措置を受けたものだ。コンサルティング会社のセリュリ・アソシエーツは、米国の金融アドバイザーが完全流動性のある非公開市場戦略に配分している資産額を1兆9000億ドルと推計し、2029年には3兆7000億ドルに達すると予測している。