インドは2026/27年度第2四半期に入り、国内の経済活動、輸出、資本流入、外貨準備が力強く推移している。ただ、財務省は地政学的緊張、原油価格の変動、世界貿易の混乱、金融環境の引き締まりが成長を損ない、輸入インフレを加速させる恐れがあると警告した。財務省は9月の月次経済報告書で、インドは新型コロナウイルス後の成長実績に安住できず、成長は四半期ごとに実現しなければならないと述べた。強いエルニーニョ現象は冬作物に打撃を与える可能性があり、供給の混乱やエネルギー価格の変動はインフレ、ルピー、資本フローを圧迫する恐れがある。8月の小売インフレ率は4.82％、食品インフレ率は5.95％に上昇し、卸売物価上昇率も、燃料・電力価格の圧力が再び強まったことなどから9.92％に加速した。報告書は、政府による供給面・市場への介入で一時的な価格ショックを抑制できるほか、インド準備銀行の公開市場操作が金融環境の均衡を支え、需要面の過度な過熱を抑制できるとした。外貨準備高は9月18日時点で7659億ドルとなり、輸入の約11.1カ月分をカバーした。ただ、米国との貿易関係を巡る不透明感、ポートフォリオ資金の変動、世界の資本を巡る競争が続き、インド資産への圧力となっている。