モルガン・スタンレーは、金価格が最近4200ドルを下回り、2026年に約3.8％下落しているにもかかわらず、12カ月先を見据えて金を引き続き選好している。同社の金属ストラテジストであるエイミー・ガワー氏は、根強い現物需要、長期国債利回りが低下する可能性、原油価格の下落が金地金を支える可能性があると述べた。中央銀行は7月に合計23トンを純購入し、このうち中国が約20トンを占めた。中国の金輸入量は2026年の最初の8カ月で1000トンを超え、需要は少なくとも2017年以来で最も強い年のペースにある。モルガン・スタンレーは4000ドルを重要な支持線とみており、2026年の金価格予想を従来の水準から4400ドルに引き上げていた。米10年国債利回りは最近5.3％を超え、利息を生まない金を保有する機会費用が上昇した。原油価格の下落はインフレ圧力を和らげ、米連邦準備制度理事会（FRB）が追加利上げを行うとの見方を後退させ、最終的に長期金利を押し下げる可能性がある。米国のPCEインフレ率は8月に3.4％へ鈍化したが、今後発表される雇用統計と消費者物価指数（CPI）は、FRBの10月27〜28日の会合を前に重要な試金石となる。ドイツ銀行のアナリスト、マイケル・シュー氏は、FRBが3〜4回利上げすれば金価格が3800ドルに向かう可能性があると警告している。