企業利益の急増がS&P 500を今年約12％押し上げてきた一方、投資家は企業がこのペースを維持できるかを疑問視している。S&P 500構成企業の通年利益は35％増えると予想されており、ポストコロナの反動で数字がゆがめられた2021年以来、最も高い伸び率となる。アナリストや投資家は2026年以降の見通しに注目しており、AIインフラへの支出が利益を支え続けられるか、企業が投資に見合う十分なリターンを生み出せるかを見極めようとしている。金利上昇はAIプロジェクト向けの借り入れを抑制し、個人消費を鈍化させる可能性もある。LSEG IBESによると、S&P 500の利益は2027年に15％増えると予想されており、2026年は11業種すべてで利益が増加する見通しである。バリュエーションは落ち着いてきた。指数の予想株価収益率（P/Eレシオ）は年初の22倍、2025年10月の23.5倍から19.2倍に低下した。AI関連株では下落がさらに大きく、テクノロジーセクターの予想P/Eレシオは26倍から約21倍に低下し、AIインフラ株の中央値も4月の予想利益32倍から22倍に下がった。投資家は、AI大手5社の支出も注視している。支出額は今年8000億ドル強、来年1.1兆ドルと見込まれている。支出の伸び率は今年の約100％から来年は37％に鈍化すると予想されているものの、アナリストは変化のペースが市場にとって重要になると指摘している。バリュエーションの低下を受け、一部の投資家はS&P 500が過去最高値近辺で推移しているにもかかわらず、株価は過度に割高ではないとの確信を強めている。ただ、4年目に近づく強気相場にとって、利益の持続性は依然として主要なリスクである。