アバランチの主要な分散型取引所であるPharaoh Exchangeは、DefiLlamaのデータによると、30日間の取引量が約28億6600万ドル、手数料が248万ドルに達し、過去最高の月間取引量を記録した。分散型取引所としての累計取引量は340億ドルを超え、生涯手数料収入は3200万ドルを上回っている。直近30日間の取引量は、Pharaohが2025年第3四半期全体で報告した49億ドルの半分を超えた。同取引所は2025年11月に1日当たりの手数料が28万4000ドルに達するなど、複数の記録も更新した。預け入れられた資産の価値を示す預かり資産総額（TVL）は4700万ドルから5300万ドルの範囲だった。2026年9月下旬時点で、Pharaohの収益の時価総額に対する比率は792％に達しており、トークンの市場価値に比べてプロトコルの手数料創出額が大きいことを示している。Pharaohは、流動性提供者が選択した価格帯の中に資本を配分する仕組みである集中流動性を採用しており、ユニスワップV3に類似している。この構造が、TVL約5000万ドルのプロトコルが月間で数十億ドルの取引を処理できる理由の一つである。同取引所は、ガバナンス投票に基づきトークン発行分の100％を配分しており、プロトコル収益はガバナンストークンであるxPHARの保有者に直接分配される。Pharaoh V3は稼働しており、V2からの移行は最終段階に入っている。移行は2026年10月31日に完了する予定である。xPHAR保有者にとって、過去最高の手数料は投票参加者に分配される収益プールの拡大を意味する。V2の終了が完了すれば、流動性はV3に集約される。一方、収益の全額を投票トークン保有者に配分するPharaohの方針は、収益の一部を財務資産やチーム向けに留保する分散型取引所とは対照的である。