ユーロは17カ月ぶりの安値に下落し、ドルに対して1.123ドルを割り込んだ。米国債利回りの急上昇で米欧の金融環境の差が広がったためである。ドル指数は約0.6％上昇し、指標となる米10年国債利回りは5.342％に達した。2002年以来の高水準で、債券市場の売りが続き、10年債利回りは1994年以来最大の四半期上昇率を記録した。利回りの上昇はドル建て資産で得られるリターンを高め、世界の資金を引き寄せてドル需要を強める。ユーロは米ドル指数における構成比率が最も大きいため、ユーロ安がドル全体の上昇を増幅し、商品や新興国市場などドルの影響を受けやすい資産の金融環境を引き締める可能性がある。フランス10年国債利回りが5％に近づき、ドイツ国債との利回り差が拡大するなど、欧州債券市場への圧力もユーロ安に拍車をかけている。英国と日本の長期借入コストも数十年ぶりの高水準に達し、100ドル近辺の北海ブレント原油価格がエネルギー輸入国のインフレ圧力を高止まりさせている。ユーロの短期的な回復は、米国債利回りが5％を上回る水準を維持するかどうかに大きく左右される。利回りが大幅に低下すればドルの優位性が薄れ、EUR/USDが回復する可能性がある。米国のインフレ鈍化により、米連邦準備制度による早期利上げ観測は後退したが、長期金利は引き続きインフレリスク、政府の借り入れ、国債の大量供給に左右されている。