米国の銀行預金金利の上昇は、ステーブルコインの時価総額の伸び鈍化と関連していた。BIS（国際決済銀行）のワーキングペーパーが、2019年1月から2025年6月までの週次データを基に明らかにした。ステーブルコインの時価総額は通常の10週間で約15％増加した。ベースラインの枠組みでは、預金金利が1ベーシスポイント上昇すると、この伸びは約12％に低下した。一方、別の手法では伸びが約6％となった。研究の詳細版では、ベースラインで約2.8ポイントの低下、操作変数モデルで9.1ポイントの低下が示されており、提示された推計値には食い違いが生じている。関係はテザーのUSDTよりサークルのUSDCで強く、著者らは、USDCが米国ユーザーとより密接な関係にあるためだと説明した。調査結果は、銀行が預金金利の設定を通じてステーブルコインの普及に一定の影響力を持つことを示唆するが、ステーブルコインが銀行預金総額や融資を減少させたことを立証するものではない。著者らは、規制当局が発行体による利回りの支払いを認めるかどうかや、準備資産の一部を銀行預金で保有すべきかどうかを検討すべきだと述べた。この論文は著者らの見解を示すもので、必ずしもBISの見解ではない。また、ステーブルコインが保有者に利息を支払っていなかった期間における、単一の金利上昇局面を対象としている。