生産制約や輸送障害、天然ガス価格の上昇を背景に市場が引き締まり、世界の石炭供給は増加するアジア需要への対応に苦慮している。指標となる豪州産ニューカッスル一般炭は今年に入り40％上昇し、1トン当たり約150ドルと2年ぶりの高値を付けた。バンク・オブ・アメリカは、ガス価格の高止まりで発電事業者による石炭への燃料転換が促されるため、特にアジアで、冬場を通じて石炭価格が支えられると予想している。アジアのJKM液化天然ガス価格は100万英熱量単位当たり30ドルを上回り、欧州のTTF価格も中東紛争に関連した供給引き締まりを受け、今月は1メガワット時当たり90ユーロを超えた。同行によると、このガス価格水準では、ニューカッスル炭がガスに対するコスト優位性を失う前に1トン当たり350ドルを超える可能性がある。韓国が最近の需要の伸びを主導し、ベトナムやパキスタンも続いている。一方、中国とインドでは、鉱山監督の厳格化と生産低迷により供給の伸びが抑えられている。インドの発電所の石炭在庫は3月のピークから60％超減少しており、バンク・オブ・アメリカは両国での在庫積み増しが輸入を支えると見込んでいる。インドネシアは減産に加え、干ばつに伴う輸送障害にも見舞われている。ロシアの輸出も金融・物流上の問題で制約され、船舶への攻撃によりアゾフ海と黒海の港からの出荷は事実上停止している。豪州、米国、南アフリカ、コロンビアからの出荷増が不足分を一部補っているものの、余剰輸出能力が限られているため、市場はさらなる供給障害に対して脆弱な状態にある。