Pendleの実物資産（RWA）の預かり資産総額（TVL）は2026年11月9～10日ごろ、トークン化ファンドのDeFi TVLが1週間で2390万ドル増加したことを受け、85億ドルを上回った。この節目は、合成仮想通貨利回りに焦点を当てたプロトコルから、オフチェーン資産を裏付けとするトークン化ドルのマーケットプレイスへとPendleが進化したことを浮き彫りにする。Pendleは利回りを生む資産を、満期時に固定利回りを提供するプリンシパルトークン（PT）と、原資産が生み出す変動利回りや報酬を受け取るイールドトークン（YT）に分けている。RWA市場には、reUSDなどの再保険担保ドルや、AgoraのAUSDを含む米国債担保ステーブルコインがある。2026年第3四半期、Pendle全体のTVLは43％増の11億6000万ドルとなり、1年ぶりの四半期増加を記録した。RWA担保ドルは3億9500万ドルを寄与し、四半期末時点でTVLの82％を占めた。インセンティブは半分超減少した一方、PENDLEの買い戻しはトークン発行量を上回ったが、四半期収益は約200万ドルに減少した。市場の大部分は2026年12月中旬までに満期を迎える予定で、RWA主導のTVLが持続するかどうか、12月が試金石となる。PTは融資の担保としても使われており、DeFi融資市場全体におけるPendleの役割が広がる可能性がある。