Cboe考虑调整比特币和以太坊连续期货，转为永续期货

Cboe正权衡是否将其比特币和以太坊连续期货转换为永续期货，此举将推动一种加密货币原生的衍生品形式进一步进入美国受监管市场。ETF Store总裁Nate Geraci表示，这种可能性表明，传统交易所正在适应最初由离岸加密货币平台建立的市场结构。 Cboe于2022年进入受监管的加密货币衍生品市场，推出比特币连续期货和以太坊连续期货，即PBT和PET。这些合约采用现金结算，昼夜交易，每日对现货加密货币指数进行结算，旨在复制滚动敞口，同时减少交易者在不同到期月份之间手动移仓的需要。若转向永续期货，则将完全取消到期日，转而依赖资金费率机制。 这一潜在调整正值美国交易所争夺永续期货主导交易活动的市场。CryptoQuant引用的市场统计数据显示，2025年永续期货交易量约为$61.7 trillion。包括币安、OKX和Bybit在内的离岸平台仍是BTC和ETH杠杆交易的主要中心，而受监管的美国公司则采取了不同路径：Kalshi通过事件合约提供类似永续的比特币敞口；芝加哥商品交易所 (Chicago Mercantile Exchange)继续专注于固定到期的基准期货；Coinbase则通过其衍生品平台及中介安排，将美国用户连接至离岸永续流动性。 背景环境自5月29日以来愈发激烈，当时商品期货交易委员会（CFTC）发布政策指引和批准决定，为受监管市场挂牌类似永续的衍生品腾出更多空间，其中包括批准Kalshi的类似永续比特币合约。投资者一直在评估这将如何影响交易所经济效益，市场报道称，6月初Cboe股价下跌9%，芝加哥商品交易所 (Chicago Mercantile Exchange)集团和洲际交易所股价也出现下滑。6月18日，芝加哥商品交易所 (Chicago Mercantile Exchange)起诉商品期货交易委员会（CFTC），称根据《商品交易法》，永续期货应被视为掉期，但监管机构否决了这一立场。 流动性是否会真正转向美国本土市场仍存不确定性。美国交易平台较高的保证金要求、较低的杠杆水平以及持仓限制，或许会吸引寻求更严格风险控制的机构，但对活跃交易者而言，吸引力可能仍不及离岸平台。Cboe尚未公布相关计划，也未就受监管的永续产品提交申请。