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股票回购融资成本上升，考验2026年美股涨势背后的杠杆

一级交易商股票回购融资敞口创纪录地超过 $220 billion，而美国注册的杠杆型交易所交易产品 (ETP) 资产接近 $200 billion，这引发了市场对高度依赖融资的股票交易还能推动涨势多久的疑问。

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