塞勒表示，随着 ETF、企业财库买入和数字信贷将该资产与资本市场联系得更紧密，比特币基础层应保持稳定，传统由减半驱动的市场模型正在弱化。
迈克尔·塞勒表示，比特币的下一阶段或将更少依赖协议层面的变化，而更多取决于其在金融体系中的重要性提升；他认为，传统上与减半挂钩的四年周期，已不再是市场运行的主要框架。在 X 上一篇题为“Bitcoin Evolves by Not Changing”的文章中，这位 Strategy 执行董事长表示，比特币应作为货币网络运作，而非快速迭代的软件平台；其基础层应持续强化，而钱包、托管、Lightning、侧链和金融产品则围绕其开展创新。 他将比特币描述为一种数字资本，重点在于最终结算、储备和抵押品功能，而非日常支付。在这一视角下，ETF 资金流、企业财库买入和信贷产品，如今在塑造长期价格走势方面，比矿工供给冲击更为重要。塞勒此前也提出过类似观点，称资本流动、银行信贷和机构需求，正在取代以减半为中心的旧周期模型。 这些评论也与 Strategy 更广泛推进数字信贷的举措相呼应。该公司于 6 月 29 日宣布推出数字信贷资本框架、USD 储备政策、回购计划以及比特币变现计划，同时继续将比特币作为其主要财库储备资产。塞勒表示，以比特币为支撑的产品可通过直接持有、ETF、托管平台和信贷产品，将相关敞口扩展至银行、基金、保险公司、养老金和企业。 并非所有市场参与者都认同周期模型已经失效。21Shares 表示，尽管机构需求上升，比特币的四年周期依然完整；其认为，该资产在 2025 年见顶并随后回落的走势，仍与减半后的整体市场行为相符。这也使得一个争论仍未有定论：当前驱动比特币的，究竟主要是机构资产负债表与信贷渠道，还是减半仍然提供了最清晰的市场节奏。