瑞银建议买入SK海力士ADR，做空首尔股票

SK海力士在纳斯达克发行美国存托凭证（ADR），为规模达 $28 billion 的出售吸引了约 $196 billion 的认购需求，凸显出在人工智能基础设施支出推动高带宽内存需求之际，投资者对这家韩国存储芯片制造商的强烈兴趣。该交易涉及 17.79 million 股普通股，按 10:1 的比例构建为 177.9 million 份ADR。彭博此前报道称，Baillie Gifford Overseas、Coatue Management 和 Situational Awareness Partners 合计表达了最高达 $7 billion 的认购意向。 瑞银集团对买入这家在美国上市的存托凭证并做空其首尔股票的建议，仍是一个关键看点，反映出市场预期这些ADR可能以溢价交易。此前报道指出，此次发行获得超过七倍认购，订单来自全球只做多基金、主权财富基金以及专注亚洲的机构投资者；同时，包括美国银行、花旗集团、高盛和摩根大通在内的承销商原定于韩国本地市场收盘后为该交易定价。 募集资金将用于扩大产能并采购先进的 ASML EUV 光刻设备，这凸显出SK海力士正借助美国深厚的资本市场，为一个被视为AI数据中心关键环节的业务增长提供资金支持。SK海力士与三星和美光一起，是全球仅有的三家能够规模化生产HBM的公司之一，其芯片用于英伟达数据中心GPU。该公司在首尔上市的股票年内已累计上涨约 260%，这也进一步强化了投资者对AI驱动的强劲需求能否维持其在存储市场领先地位的关注。