该交易所表示,抵押品设计、交易场所结构和指数机制,可能在加密货币及代币化大宗商品永续合约之间造成持续性的资金费率分化,并带来反复出现的套利机会。
比特梅克斯表示,其2026年第二季度衍生品报告指出,永续掉期的资金费率反映的不仅是短期市场情绪,抵押品类型、交易所参与者构成及指数编制等结构性因素,也会在相似合约之间造成持续分化。报告重点比较了比特梅克斯以比特币计价保证金的反向XBTUSD合约与以USDT计价保证金的线性XBTUSDT合约,时间跨度为三年半;其间资金费率价差年化平均为3.93%,且线性合约在14个季度中的13个季度支付水平更高。报告称,2026年第二季度是一个正向异常值,主要由4月波动推动,当月价差平均为正4.2%,并于4月23日一度升至正27.6%,随后在6月回归至负1.5%。比特梅克斯还指出,去中心化金融(DeFi)相对中心化金融(CeFi)存在持续溢价,称2023年至2026年间,Hyperliquid上的比特币永续合约相较币安的平均年化资金费率溢价为7.17%,而以太坊永续合约的溢价为5.31%。在代币化大宗商品方面,报告称,其WTIUSDT永续合约在合约换月中的机械性影响,曾于2026年4月10日将资金费率压低至年化负877%的历史极值,凸显交易者在投入套利资金前,需要区分结构性缺口与短期事件驱动的错位。