日本拟引导GPIF增配本土资产，提振日元和日债

日本提出鼓励政府养老投资基金（GPIF）及其他公共退休基金增加本土资产持仓，这为财政支持与货币紧缩之间不断扩大的政策分化增添了新的变量。投资者正关注此举对日元、日本国债以及全球风险资产的影响。 日本财务大臣片山皋月本周表示，随着日本央行加息并减少购债，日本希望GPIF和其他公共基金提高国内资产持有比例，以帮助稳定债券市场和日元。GPIF管理约 $1.8 trillion 资产，且其投资组合中接近一半配置于外国股票和债券，这意味着即便小幅回流本土资产，也可能撬动日本及海外市场。 这一信号传出之际，日本通胀依然高企。6月生产者价格同比上涨7.1%，高于5月的6.6%，主要受石油、电力和塑料价格推动。即便如此，在养老基金相关表态后，日本10年期国债收益率仍下跌10个基点至2.775%，表明投资者认为官方可能会为债券市场提供支持。 当下背景异常复杂。日本央行已将政策利率上调至1%，为1995年以来最高，同时缩减债券持有规模；而高市早苗首相则计划通过新增发债为消费税减免和现金补贴提供资金。分析人士称，这种组合让人联想到海外以往财政扩张与货币紧缩相冲突的情形；这同样关系到数字资产，因为日本收益率和日元的变动可能扰乱以日元融资的套利交易，而这种交易一直在为全球高收益资产购买提供资金。日本央行在2024年7月加息后，日经225指数在8月上旬一个交易日内下跌12.4%，比特币则跌破 $50,000。