证券过户协会警告SEC，第三方股票代币市场逼近20亿美元

证券过户协会敦促美国证券交易委员会（SEC）在任何豁免、试点项目或长期监管框架中优先考虑经发行人授权的代币化股票，理由是第三方股票代币可能破坏市场完整性，并使投资者无法明确其法律权利。该组织在意见函中表示，代币化股份应获得发行人授权，并体现在正式股东名册中，而不是游离于既有所有权体系之外。其还警告称，第三方架构可能引入托管、运营和交易对手风险。该协会表示，全球规模约20亿美元的代币化股票市场目前仍由第三方产品主导，如 Ondo Finance 和 Kraken xStocks，而 Figure 和 Securitize 采用的是经发行人授权的模式。该协会还呼吁改革 DRS，并与 DTCC 加强协调，凸显出代币化股权面临的一个核心政策问题：基于区块链的股份表示形式，能否在不造成谁才是标的股票合法所有人混淆的情况下，纳入现有的投资者保护和结算框架。