这位研究主管表示，熊市何时结束的关键，与其说取决于传统的四年周期，不如说更取决于美联储政策、经济增长、《CLARITY法案》的进展以及Strategy的资产负债表。
比特币较其 $125,000 的周期高点已下跌逾50%，但Grayscale研究主管Zach Pandl表示，如果美联储停止加息且经济增长保持稳定，这一加密货币可能已经触底。Grayscale提出了两种判断熊市何时结束的相互竞争的方法：一种是传统的四年周期模型，根据该模型，比特币在历史上通常于见顶后约一年、每次减半后约两年半触底；另一种是以宏观因素驱动的框架，重点关注经济增长、实际利率和美联储政策。Pandl表示，他更倾向于宏观视角，因为比特币越来越像一种由更广泛市场环境塑造的成熟资产。Grayscale称，周期模型显示比特币可能在9月或10月前仍有进一步下行空间，同时也认为，由于机构参与度更强，本轮下跌的严重程度可能低于此前的熊市。这家资产管理公司还表示，比特币的走势取决于《CLARITY法案》能否推进、美联储是否避免进一步加息，以及Strategy的财务状况能否改善。在7月6日的一份报告中，Grayscale表示，Strategy出售 3,588 枚比特币、套现约 $216 million，提升其美元储备至约 $2.55 billion，从而强化了资产负债表，并降低了市场对该公司在压力行情中可能被迫卖出的担忧。