Coinbase Institutional与Glassnode维持中性，展望2026年第三季度加密货币市场
比特币指标显示早期积累迹象，但ETF需求疲弱、流动性收紧和地缘政治风险仍令市场是否已形成持久底部存疑。
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事实核查
《Coinbase sees Bitcoin accumulation collide with Q3 macro pressure》报告证实，Coinbase Institutional 与 Glassnode 维持对 2026 年第三季度的中性展望。链上指标显示市场可能处于早期筑底/积累阶段，但 ETF 资金净流出、流动性收紧、美联储立场偏鹰以及地缘政治风险，令可持续底部前景蒙上阴影——与相关说法完全一致。Coinbase Institutional 在 X 平台发布的官方帖子（2026-07-24）确认，其与 Glassnode 联合发布的这份报告真实无误。多家独立媒体（crypto.news、Pluang）也证实了这一相同表述。
摘要
Coinbase Institutional和Glassnode维持对2026年第三季度加密货币市场的中性展望，称比特币链上信号虽有所改善，但仍不足以抵消流动性收紧、地缘政治紧张局势以及交易所交易基金需求疲弱的影响。两家公司在7月24日发布的报告称，剔除稳定币后的加密货币总市值在第二季度下跌约12%，而稳定币供应量升至创纪录水平，这表明部分投资者转向了与美元挂钩的代币，而非完全退出加密货币市场。两家公司表示，比特币与标普500指数的90天相关性已从2025年第四季度的0.58降至0.12，而与黄金的相关性则升至0.57，表明其交易特征已较少类似科技股，而更接近价值储存工具。即便如此，两家公司仍表示，持久性底部尚未得到确认。报告还称，2026年上半年美国比特币和以太坊ETF资金流持续为负，尽管资金流出有所放缓；与此同时，以太坊已滑入全面投降区间，且杠杆多头敞口上升，使市场面临再次发生被迫去杠杆事件的风险。
术语与概念
- 稳定币供应量: 市场中流通的、与美元或其他价格锚定资产挂钩的代币总量。
- 投降: 指卖压严重到足以让许多持有者陷入亏损并可能退出仓位的阶段。
- 被迫去杠杆: 在价格走势不利于杠杆投资者后，借入的交易仓位迅速减少，通常通过清算实现。