英伟达酝酿2500亿美元担保，支持OpenAI俄亥俄数据中心项目

OpenAI 正与英伟达讨论一项最高达 $250 billion 的担保安排，以帮助为其计划在俄亥俄州派克县建设的 10 吉瓦人工智能数据中心园区融资。与此同时，这家芯片制造商也在考虑为 OpenAI 购买英伟达 GPU 提供 $350 billion 融资。7 月 27 日，《华尔街日报》和彭博社报道称，上述谈判仍处于早期阶段，可能流产或发生变化。该俄亥俄园区由软银和 SB Energy 与美国能源部合作，在一座前铀浓缩工厂旧址上开发，总成本可能超过 $500 billion。 这一拟议结构加剧了围绕所谓“人工智能循环融资”的争论，即由英伟达支持的资金、担保、贷款或股权投资，帮助客户和合作伙伴购买英伟达芯片，或建设依赖英伟达硬件的设施。批评者称，这可能在人工智能需求不及预期时，放大表观 GPU 需求和估值，同时增加损失。英伟达已在人工智能产业链多个环节进行投资，包括 OpenAI、Anthropic、CoreWeave、Nebius、Naver 和 Marvell Technology；与此同时，软银已同意在 10 月前向 OpenAI 投资约 $65 billion，并签署了一笔 $40 billion 的过桥贷款以支持这一承诺。 市场对英伟达与 SK Group 在韩国开展的 $500 billion 人工智能项目也出现了新的审视。英伟达首席执行官黄仁勋表示，该项目反映的是英伟达向 SK Hynix 采购高带宽内存，以及 SK Group 采购英伟达 GPU 和超级计算机的长期价值，而非直接现金投资。英伟达还另行同意向 Naver 的人工智能数据中心建设投资 $1 billion。类似融资结构正在全行业扩散：谷歌为 Anthropic 的五座数据中心提供租赁付款担保，帮助后者获得约 $35 billion 贷款。随着担保、杠杆和供应商—客户关系交织成更复杂的网络，外界愈发担心，人工智能基础设施建设正面临更广泛系统性冲击的风险。